AI 광풍의 끝을 노리는 하락장 사냥꾼들... 공매도 세력의 귀환 (WSJ)

📌 한줄요약

인공지능(AI) 열풍이 정점에 달했다는 회의론이 확산되면서, 엔비디아와 오라클 등 빅테크 기업의 과도한 설비 투자와 수익성 부재를 겨냥한 공매도 및 하락 베팅이 본격화됨. <월스트리트저널>(WSJ) 2월 25일자 기사.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

지난 3년간 시장을 견인한 인공지능(AI) 동력이 임계점에 도달함. 투자자들은 빅테크 기업들이 지출하는 천문학적인 인프라 투자비용(CAPEX) 대비 실제 수익 창출 능력이 현저히 낮다는 점에 주목함. 이는 단순한 주가 조정을 넘어 닷컴 버블과 유사한 붕괴로 이어질 수 있다는 경고 신호이며, 특히 엔비디아의 칩 수요 감소와 하이퍼스케일러들의 현금 흐름 악화가 시장의 새로운 리스크로 부상함.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 빅테크 기업의 과도한 부채와 지출에 대한 경고

아마존, 알파벳 등 주요 기업들이 올해 AI 인프라 구축에 최대 6,700억 달러 투입 예정임.
자유현금흐름(Free Cash Flow)을 희생하며 투자하는 하이퍼스케일러들에 대한 시장 신뢰 하락함.
주식 대신 상대적으로 변동성이 낮은 빅테크 기업의 회사채(Bond)를 매도(Short)하는 전략 확산됨.

2️⃣ 주요 타겟이 된 AI 대장주와 협력사

엔비디아(Nvidia): 칩 판매량 감소를 예상한 헤지펀드들의 공매도 타겟이 됨.
오라클(Oracle): OpenAI 지원을 위한 500억 달러 규모의 자금 조달 계획이 재무적 부담으로 작용함.
오르매트 테크놀로지(Ormat): 구글에 지열 에너지를 공급하는 계약이 높은 비용 탓에 손실을 볼 것이라는 분석 제기됨.

3️⃣ 비상장 기업 및 파생 상품을 통한 하락 베팅

OpenAI: 아직 비상장 상태임에도 불구하고 향후 기업 가치 하락을 조건으로 한 개인 간 법적 계약(사적 내기) 등장함.
마이클 버리(Michael Burry) 등 유명 투자자들이 현재의 AI 광풍을 과거 닷컴 버블과 비교하며 경고함.
개인 투자자들의 '밈 주식'식 반등을 피하기 위해 기관들은 장외 거래나 채권 시장을 활용함.

🔍 정리하면

현재 금융 시장에서는 인공지능(AI) 산업의 지속 가능성에 의문을 제기하는 목소리가 커지고 있다. 특히 엔비디아의 실적 둔화 가능성과 빅테크 기업들의 무리한 인프라 투자가 주가 거품을 형성했다는 분석이 지배적이다. 공매도 세력은 주식뿐만 아니라 채권과 비상장 가치까지 겨냥하며 AI 버블 붕괴 시 수익을 극대화하기 위한 포지션을 구축하고 있다.

💰 투자 조언

💰 미국 주식: 엔비디아(NVDA) 및 오라클(ORCL) 등 고평가된 AI 수혜주의 비중 축소 또는 분할 매도 고려함.
💰 채권: 빅테크 기업들의 과도한 발행으로 인한 가치 하락 위험이 존재하므로 하이퍼스케일러 관련 회사채 매수 주의함.
💰 현금 및 방어주: 시장 변동성 확대에 대비하여 현금 비중을 높이거나 AI 테마와 무관한 가치주로의 순환매 대비함.

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