인공지능 '하우스 오브 카드': 오라클의 오픈AI 계약, 거품 우려를 키우다 <CNBC Pro>(유료 기사)
📌 한줄요약
오라클이 오픈AI와의 대규모 계약으로 주가가 급등했지만, 오픈AI의 재정 상태와 오라클의 고객 집중도 및 불투명한 계약 내용 때문에 인공지능(AI) 버블 붕괴에 대한 우려가 커지고 있다. <CNBC Pro> 9월 14일자 보도(CNBC 유료 기사).
📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)
오라클의 주가가 오픈AI와의 대규모 계약 발표로 인해 급등하는 현상이 발생했다. 이는 시장이 AI 기술에 대한 장기적인 수요에 강한 신뢰를 보이고 있음을 의미한다. 그러나 전문가들은 이 계약이 오라클의 잔여 이행 의무(RPO)를 크게 부풀렸고, 대부분의 금액이 단일 고객사인 오픈AI에 집중되어 있다는 점을 지적한다. 오픈AI는 아직 수익성이 없는 상태로, 향후 5년간 약 3,000억 달러에 달하는 막대한 컴퓨팅 비용을 감당할 수 있을지에 대한 의문이 제기된다. 이처럼 AI 산업 전반에 걸친 과도한 투기와 불투명한 재정 구조는 인공지능(AI) 버블에 대한 경고로 이어진다.
🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)
1️⃣ 오라클 주가 급등과 배경
오라클 주가는 오픈AI와 체결한 3,000억 달러 규모의 컴퓨팅 파워 공급 계약 소식에 힘입어 36% 급등하며 1992년 이후 최고 상승률을 기록함.
이로 인해 오라클의 잔여 이행 의무(RPO)는 전년 대비 359% 증가한 4,550억 달러를 기록함.
이번 주가 상승으로 오라클은 S&P 500에서 10위 규모의 기업으로 올라섬.
2️⃣ 계약의 불확실성과 AI 버블 우려
오픈AI는 연간 120억 달러의 수익을 기록하는 반면, 향후 5년간 오라클과의 계약만으로 연간 600억 달러를 지출해야 하는 재정적 불균형 상태임.
전문가들은 오픈AI가 이 지출을 감당하려면 3,000억 달러 이상의 매출을 내야 한다고 지적하며, 계약 이행 가능성에 대한 회의론을 제기함.
오라클의 RPO 대부분이 오픈AI라는 단일 고객사에 집중되어 있어, 고객 집중 위험이 매우 높음.
일부 애널리스트들은 계약의 불투명성, 오픈AI의 기술적 우위 부재 및 재정적 취약성을 근거로 현재 상황을 'AI 버블'로 규정함.
3️⃣ 전문가들의 평가와 시장의 반응
D.A. 데이비슨의 길 루리아와 JP모건의 마크 머피를 비롯한 다수 애널리스트들이 오라클에 대해 중립 등급을 유지함.
이들은 단기적 주가 상승에도 불구하고 오라클의 계약 불확실성과 오픈AI의 재무 리스크를 주요 우려 사항으로 지적함.
오라클의 주가는 금요일 5% 하락하며 투자자들의 이익 실현이 나타나기도 함.
뉴욕대 게리 마커스 교수는 오픈AI가 ChatGPT-5의 실망스러운 반응과 기술적 우위 부족으로 인해 취약하다고 분석함.
🔍 정리하면
오라클의 주가 급등은 오픈AI와의 대규모 계약에 대한 시장의 열광적인 반응에서 비롯되었지만, 동시에 인공지능(AI) 버블에 대한 심각한 우려를 낳고 있다. 이 계약은 오라클의 수주 잔고를 급격히 증가시켰으나, 계약의 대부분이 수익성이 불분명한 오픈AI에 집중되어 있다는 점이 핵심적인 위험 요인이다. 전문가들은 오픈AI가 약속한 막대한 금액을 감당할 수 있을지에 대해 회의적인 시각을 보이며, 오라클의 고객 집중 위험과 불투명한 계약 구조를 지적한다. 이처럼 오픈AI와 오라클을 둘러싼 불확실성은 AI 산업 전체가 견고한 기반보다는 추측에 의존하는 '하우스 오브 카드'와 같을 수 있다는 경고를 던지고 있다.
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