변신하는 AI 트레이드, 증시를 다시 상승세로 이끌다 <배런즈>
📌 한줄요약
초기에 엔비디아(Nvidia) 중심이었던 인공지능(AI) 관련 거래가 알파벳(Alphabet) 및 그 공급망으로 확장되고 있으며, SaaS(서비스형 소프트웨어) 주식은 AI 잠식 우려로 부진한 반면, 헬스케어 섹터는 AI 분야 밖에서 수혜를 입는 등 시장 내 AI 테마의 범위와 역학 관계가 변화하고 있다. <배런즈>(Barron's) 11월 28일자 기사.
📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)
AI 기술 발전과 투자 트렌드 변화는 주요 기술 기업들의 주가에 직접적인 영향을 미치며, 특히 알파벳의 부상과 SaaS 기업의 하락은 시장의 AI 수혜주에 대한 인식이 빠르게 재편되고 있음을 보여줌.
투자자들이 AI 테마의 핵심 수혜주를 재평가하고, 기술 섹터 내외의 새로운 기회를 모색하는 것은 광범위한 시장 포트폴리오 전략에 중요한 시사점을 제공함.
🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)
1️⃣ AI 거래의 중심축 변화: 엔비디아에서 알파벳으로
초기 AI 붐을 이끌었던 엔비디아(Nvidia)는 기대감 대비 현금 흐름 우려로 주가 변동성을 겪음.
알파벳은 경쟁사와 달리 실적 발표 후 지출 대비 수익 창출을 입증하며 주가 상승, 특히 새로운 AI 모델 제미나이(Gemini)와 맞춤형 칩 TPU(텐서 프로세싱 유닛)에 대한 기대감으로 시가총액 기준 미국 3위 기업으로 부상.
주요 거래는 엔비디아와 오픈AI 관련주에서 알파벳 및 협력사(예: 브로드컴, Celestica, Lumentum Holdings) 주식 매수로 이동하는 페어 트레이드가 관찰됨.
2️⃣ AI 모델 경쟁 심화 및 지속적인 투자
알파벳의 제미나이와 일론 머스크의 xAI 그록(Grok) 등 새로운 대규모 언어 모델 출시가 예상되며 경쟁이 치열해지는 상황.
새로운 우수 모델의 등장은 추론(inference) 분야의 사용량 증가와 경쟁사들의 FOMO(놓칠까 봐 두려움)를 유발하여, 기술 경쟁사들이 더 많은 투자를 통해 경쟁 우위를 확보하려는 순환 구조를 만듦.
애널리스트들은 AI 관련 드라마가 계속될 것이며, 이 거래는 다수의 승자와 패자를 낳는 제로섬 게임이 아님을 강조함.
3️⃣ SaaS 기업의 부진과 AI 잠식 우려
워크데이(Workday), 세일즈포스(Salesforce), 어도비(Adobe) 등 SaaS 기업들은 AI가 그들의 사업을 점진적으로 잠식할 것이라는 가정과 구독자 증가율 둔화 우려로 주가 부진을 겪음.
이들 SaaS 기업들은 자유 현금 흐름 성장률이 월스트리트 기대치보다 낮은 GDP 성장률 수준에 머물 것이라는 평가를 받고 있어, 주가가 기본적 가치 대비 크게 할인되어 거래됨.
일부 애널리스트는 이러한 비관론이 지나치며 상승 여력이 있다고 분석하나, 시장은 AI 수혜주와 AI 잠식 피해 기업을 구분하는 경향을 보임.
4️⃣ AI 테마의 확장: 기술 외부로의 관심 전환
AI 인프라 복합체에 대한 우려 증가로 인해 투자자들은 지속적으로 확대되는 AI 거래의 차세대 수혜자를 찾으며 기술 분야 내부와 외부로 관심을 돌림.
8월 중순 이후 헬스케어 선택 섹터 SPDR ETF가 기술 선택 섹터 SPDR ETF보다 높은 수익률을 기록하며 헬스케어 섹터가 큰 수혜를 입음.
이는 AI에 대한 우려와 연준의 12월 금리 인하 기대 약화, 그리고 그동안의 상대적 부진 만회 심리 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석됨.
🔍 정리하면
초기에는 엔비디아 중심으로 형성되었던 인공지능(AI) 관련 투자가 알파벳(Alphabet)의 제미나이 AI 모델과 TPU의 성공에 대한 기대로 그 중심이 이동하고 있다. 알파벳의 협력사인 브로드컴 등이 새로운 AI 수혜주로 부상하는 등 AI 거래의 범위가 확장되고 재편되는 양상이다. 동시에 SaaS 기업들은 AI 기술에 의한 비즈니스 잠식 우려와 성장 둔화로 인해 시장에서 저평가를 받고 있으며, AI 테마에 대한 관심은 기술 섹터를 넘어 헬스케어 등 다른 분야로 확산되어 투자자들은 새로운 성장 동력을 모색하는 움직임을 보이고 있다. 이는 AI의 영향력이 기술 산업 전반과 더 넓은 시장으로 확대되면서 투자자들이 AI 수혜주의 정의를 재정립하고 있음을 시사한다.
💰 투자 조언
알파벳(Alphabet) (GOOGL/GOOG): 제미나이와 TPU를 통한 AI 리더십 강화 기대를 고려하여, 장기적 AI 수혜주로의 포지셔닝에 주목.
브로드컴(Broadcom): 알파벳의 TPU 설계 협력사로서, 새로운 AI 공급망 수혜주로서의 잠재력을 주시.
헬스케어 섹터: 기술 분야 AI 우려에서 벗어난 안전 피난처 또는 상대적 저평가 만회 심리로 단기적 관심을 가질 수 있음. 다만, 연준의 금리 인하 기대 변화에 따라 숨 고르기가 예상될 수 있음.
SaaS(서비스형 소프트웨어) 주식: AI 잠식 우려가 과도하게 반영되었는지(예: Salesforce, Workday), 혹은 AI 수혜를 입을 수 있는 기업(예: Pegasystems, Teradata)인지 구분하여 선별적 접근 필요.
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