AI 거품 속에서도 투자의 기회는 살아있다: 조시 브라운의 통찰력 있는 시장 분석 <CNBC Pro>

📌 한줄요약

리트홀츠 자산운용 CEO 조시 브라운은 인공지능(AI) 관련 시장에 거품이 형성되고 있음을 인정하면서도, 이러한 투기적 활동과 별개로 세계를 변화시킬 실제 프로젝트에 투자할 기회는 여전히 풍부하며, AI 관련 주가 조정이 과거처럼 파국적이지 않을 것이라고 전망한다. <CNBC Pro> 10월 8일 유료 기사.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

현재 주식 시장은 특히 AI 산업을 중심으로 주가가 기록적인 성장을 이어가고 있어 투자자들이 기업의 수익 창출 능력을 과대평가하고 있다는 우려가 커지고 있다. 나스닥 종합지수가 최고점 근처에 머무는 상황에서, 오라클(Oracle)의 엔비디아(Nvidia) 클라우드 사업 부문 마진이 기대보다 낮았다는 보도는 엔비디아, 웨스턴디지털(Western Digital), 샌디스크(Sandisk) 등 AI 관련 주식의 동반 하락을 불러왔다. 이는 AI 관련주의 주가는 급등했지만, 수익이 그 상승세를 따라가지 못할 것이라는 투자자들의 수익성에 대한 우려를 촉발했다. 이러한 상황에서 조시 브라운의 분석은 AI 시장의 투기적 거품과 실질적 성장을 구분하여 현명한 투자 전략을 모색하는 데 중요한 통찰을 제공한다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ AI 시장의 투기적 거품 인정과 실제 프로젝트의 구분

AI 중심의 시장에 거품이 형성되고 있음은 사실로 받아들인다.
하지만 투기적 활동 때문에 시장의 모든 활동을 투기적으로 결론지어서는 안 된다고 강조한다.
AI 거품과 별개로 세계를 변화시킬 결과를 가져올 실제 프로젝트와 기업들이 존재하며, 여기에 투자할 기회가 있다고 판단한다.

2️⃣ AI 분야의 막대한 투자와 낮은 ROI 가능성

새로운 기술인 AI에 대한 엄청난 열광이 존재하며, 실제로 수조 달러가 지출되는 환경이 조성되고 있다.
그러나 이러한 막대한 투자와 지출이 모두 높은 **투자수익률(ROI)**로 이어지지는 않을 것이라고 지적한다.
AI 관련 주식의 급등에도 불구하고 오라클의 엔비디아 클라우드 사업의 낮은 마진이 보고되면서, 주가 상승세가 수익성을 따라가지 못할 것이라는 시장 우려가 발생했다.

3️⃣ 거품 붕괴 시나리오: 과거와 다른 형태의 조정 전망

현재의 AI 시장 거품이 결국 붕괴하더라도, 닷컴 버블 당시 나스닥 지수가 85% 하락했던 것과 같은 파국적인 결과는 아닐 것으로 예상한다.
일반적인 조정은 특정 종목의 폭락, **가치평가(Valuation)**의 수축(contraction), 그리고 과잉을 소화하는 수년간의 더딘 주가 성장 형태로 나타날 것이라고 전망한다.
결국 AI 기술 자체의 세계 변혁 잠재력은 인정하면서, 투기적 과열에 대한 냉철한 시각을 유지할 필요성을 시사한다.

🔍 정리하면

리트홀츠 자산운용 CEO 조시 브라운은 현재 인공지능(AI) 산업에 형성된 거품의 존재를 명확히 인지한다. 하지만 그는 투기적 과열과 근본적인 기술 혁신을 구분해야 한다고 강조하며, AI가 가져올 세계를 변화시키는 결과를 낼 실제 프로젝트와 기업들에 대한 투자 기회는 여전히 유효하다고 주장한다. 최근 나스닥 종합지수와 AI 관련주들이 높은 상승세를 보인 가운데 오라클의 낮은 클라우드 마진 보고서로 인해 수익성 우려가 불거졌고, 이는 주가 하락을 이끌었다. 브라운은 수조 달러의 AI 투자가 모두 높은 ROI로 이어지기는 어렵겠지만, 거품이 꺼지더라도 과거 닷컴 버블처럼 대규모 폭락보다는 특정 종목의 조정과 밸류에이션 수축, 그리고 더딘 주가 성장 형태로 나타날 가능성이 높다고 분석한다. 투자자들에게 AI 시장 거품에 휩쓸리지 않고 실질적인 가치를 창출하는 AI 기업을 선별하여 신중하게 접근할 것을 권고하는 내용이다.

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