레버리지 투자, 더 이상 초고액 자산가들만의 전유물이 아니다 <이코노미스트>

📌 한줄요약

과거에는 소수의 기관 투자자와 초고액 자산가들만 가능했던 레버리지 투자가, 온라인 중개업체와 펀드, 시장 접근성의 확대로 인해 이제 일반 개인 투자자들도 쉽게 접근할 수 있게 되었으며, 이에 따라 규제 당국의 우려도 커지고 있다. <이코노미스트>(The Economist) 9월 24일자 기사.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

금융 경제학자 이안 에어스와 배리 날레버프는 젊은 투자자들이 생애주기 투자 전략에 따라 주식에 투자할 때 차입을 활용하는 것이 유리하다고 주장했다. 그러나 과거에는 높은 거래 수수료와 마진 금리로 인해 개인 투자자가 레버리지를 활용하기 어려웠다. 하지만 최근 온라인 증권사들이 낮은 마진 금리를 제공하고, 상장지수펀드(ETF)와 국제 시장에 대한 접근성이 확대되면서, 초고액 자산가의 전유물이었던 레버리지 투자가 개인 투자자들에게도 문턱이 낮아졌다. 이는 투자자에게는 더 높은 수익을 추구할 기회를 제공하지만, 동시에 시장 하락 시 포트폴리오의 급격한 손실을 초래할 수 있어 규제 당국의 우려를 낳고 있다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 레버리지 투자 대중화 배경

이안 에어스 & 배리 날레버프의 '생애주기 투자': 젊은 투자자가 주식을 매수할 때 차입을 활용해 더 많은 자본을 투입하고, 은퇴 시점에 가까워질수록 점차 부채를 줄이는 방식.
온라인 중개업체 확산: 과거 높은 마진 금리를 제공했던 대형 증권사들과 달리, 인터랙티브 브로커스 같은 온라인 증개업체가 훨씬 낮은 마진 금리를 제공하면서 개인 투자자의 레버리지 투자가 용이해짐.
기타 금융 환경 변화: ETF의 성장과 국제 주식 시장 접근성 확대로 인해 분산 투자가 쉬워져 개인 투자자들이 보다 효율적으로 자산을 운용할 수 있게 됨.

2️⃣ 개인 투자자의 레버리지 활용 사례

실제 투자자 사례: 30대 초반의 한 젊은 기술 업계 종사자는 인터랙티브 브로커스에서 달러, 엔, 유로로 자금을 차입하여 대형주 및 소형주 지수에 투자함.
투자 전략: 낮은 금리의 대출을 활용해 자기 자본의 2~2.85배까지 투자하며, 시장 상황에 따라 레버리지 비율을 조정하는 투자 전략을 구사함.
고위험성: S&P 500 지수 하락 시 레버리지 효과로 인해 포트폴리오가 지수 하락 폭보다 훨씬 크게 떨어지는 위험을 감수함.

3️⃣ 레버리지 투자 증가와 규제 당국의 우려

마진 대출 증가: 미국 증권사들의 고객 대상 마진 대출 규모가 사상 최고치를 기록했으며, 이는 과거 닷컴 버블이나 밈 주식 열풍 당시 수준을 상회함.
규제 당국의 우려: 레버리지 투자는 시장 하락 시 포트폴리오 가치의 급격한 손실로 이어져 시장 전체의 시스템적 위험을 초래할 수 있다는 점에서 규제 당국의 지속적인 우려 대상이 됨.

🔍 정리하면

레버리지 투자는 이제 초고액 자산가뿐만 아니라 개인 투자자들도 손쉽게 활용할 수 있는 보편적인 투자 전략이 되었다. 과거에는 접근성이 낮았지만, 온라인 증권사들이 제공하는 낮은 마진 금리와 ETF, 국제 시장 접근성 확대 등으로 인해 투자 장벽이 크게 낮아졌다. 이는 더 높은 수익을 기대할 수 있는 기회를 제공하지만, 동시에 시장 변동성에 취약해져 급격한 손실을 초래할 수 있는 위험을 내포한다. 이러한 레버리지 투자의 확산은 미국 전체 마진 대출 규모를 사상 최고치로 끌어올렸으며, 이는 시장 폭락 시의 잠재적 위험으로 인해 규제 당국의 주요 관심사가 되고 있다.

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