S&P500과 러셀2000의 장기 다이버전스... 증시 하락 시그널일까? <마켓워치>
📌 한줄요약
러셀 2000 지수가 약 4년째 사상 최고치를 경신하지 못하고 S&P 500 지수와 장기적인 다이버전스를 보이고 있지만, 전문가들은 과거와 달리 이러한 장기적 차이가 현재 시장 정점의 신호로 보기 어렵다고 분석하며, 오히려 최근 러셀 2000의 강력한 반등은 긍정적인 신호로 해석한다. <마켓워치>(MarketWatch) 7월 24일 보도.
📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)
현재 미국 주식 시장에서는 소형주를 대표하는 러셀 2000 지수가 2021년 11월 이후 약 4년 가까이 사상 최고치를 경신하지 못하는 반면, 대형주 중심의 S&P 500 지수는 연일 사상 최고치를 기록하며 강세장을 이어가고 있다. 이러한 두 지수 간의 장기적인 다이버전스(divergence)는 과거 사례에서 시장 정점의 조기 경고 신호로 작용했던 전례가 있어 투자자들 사이에서 우려를 낳고 있다. 건강한 시장은 모든 부문이 활발하게 움직여야 한다는 통념 때문에, 소형주와 대형주 간의 이러한 격차는 시장의 건전성에 대한 의문을 제기하게 된다. 그러나 전문가들은 현재의 장기 다이버전스는 시장 타이밍에 큰 의미를 부여하기 어렵다고 강조한다. 오히려 단기적인 다이버전스가 더 중요한 지표이며, 최근 러셀 2000이 S&P 500과 유사한 상승률을 보이고 '골든 크로스'에 근접하는 등 긍정적인 신호도 나타나고 있어, 현재로서는 시장 정점에 대한 확실한 증거는 없다는 것이 지배적인 의견이다. 이는 투자자들이 단순히 과거의 패턴에 얽매이기보다는 현재 시장의 복합적인 지표들을 종합적으로 분석하는 것이 중요함을 시사한다.
🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)
1️⃣ 러셀 2000의 장기 미달러 상승과 S&P 500과의 다이버전스
러셀 2000 지수는 2021년 11월 8일 정점 이후 약 4년 동안 사상 최고치를 경신하지 못하고 있으며, 현재 당시 최고치보다 약 8.0% 낮은 수준이다.
반면, S&P 500 지수는 연일 사상 최고치를 기록하며 강세장을 이어가고 있어 두 지수 간의 장기적인 다이버전스가 발생하고 있다.
네드 데이비스 리서치에 따르면, 이러한 러셀 2000의 사상 최고치 미경신 기간은 가장 긴 기록이다.
2️⃣ 과거 사례와 현재의 차이점
건강한 시장은 일반적으로 모든 부문(소형주와 대형주 포함)에서 활발한 움직임을 보인다고 여겨지므로, 이러한 소형주와 대형주 간의 격차는 조기 경고 신호로 간주되기도 했다.
가장 대표적인 사례는 2007년 금융 위기 직전으로, 러셀 2000이 S&P 500보다 3개월 먼저 정점을 찍고 12% 이상 하락한 후 S&P 500이 약세장으로 전환되었다.
하지만 MarketExtremes.com의 헤이스 마틴(Hayes Martin)은 매우 긴 기간의 다이버전스는 주요 시장 정점을 예측하는 데 거의 가치가 없으며, 1~3개월 동안의 단기 다이버전스가 더 중요하다고 강조한다.
3️⃣ 현재 시장의 낙관적인 신호
2022년 약세장을 예고했던 2021년 11월 러셀 2000의 정점과 달리, 당시 S&P 500이 정점을 찍었을 때 러셀 2000은 최고치보다 7% 낮았다.
최근 3개월 동안 러셀 2000은 18.7% 상승하며 S&P 500의 18.2% 상승률과 거의 유사한 강한 반등을 보였다.
러셀 2000은 또한 18개월 만에 처음으로 '골든 크로스'(단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 상향 돌파하는 강세 신호)에 근접하고 있다.
4️⃣ 시장 정점에 대한 전문가 의견
이러한 이유들로 헤이스 마틴은 "현재로서는 주요 정점의 증거가 없다"고 결론 내린다.
🔍 정리하면
소형주 지수인 러셀 2000이 약 4년간 사상 최고치를 경신하지 못하며 S&P 500과의 장기적인 다이버전스를 보이고 있지만, 전문가들은 이러한 현상이 곧 시장 정점의 신호라고 보기는 어렵다고 분석한다. 과거 사례에서 두 지수 간의 차이가 시장 전환점의 경고 신호였던 적도 있으나, 이는 주로 단기적인 다이버전스에 해당한다. 오히려 최근 러셀 2000이 S&P 500과 유사한 강력한 반등세를 보이고 '골든 크로스'에 근접하는 등 긍정적인 기술적 신호가 나타나고 있다. 따라서 현재 상황은 과거의 장기 다이버전스 사례와는 다른 양상을 보이며, 시장 정점에 대한 명확한 증거는 아직 없다는 것이 전문가들의 지배적인 의견이다. 투자자들은 단순히 한 가지 지표에만 의존하기보다는 다양한 시장 신호와 거시경제 상황을 종합적으로 고려하여 신중하게 접근해야 할 시점이다.
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