미 달러화, 1973년 이후 최악의 상반기 기록 <FT>
📌 한줄요약
미국 달러화가 2025년 상반기에 1973년 이후 최악의 성적을 기록하며 10% 이상 하락했고, 이는 도널드 트럼프 대통령의 무역 정책, 막대한 부채 증가, 그리고 연방준비제도(Fed)의 독립성 우려가 복합적으로 작용한 결과로 분석됐다. <파이낸셜타임스>(Financial Times; FT) 6월 30일자 기사.
📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)
미국 달러화는 국제 무역 및 금융 시스템에서 지배적인 기축통화 지위를 가지고 있다. 따라서 달러화의 급격한 약세는 글로벌 투자자들의 자산 노출 재고를 유발하며, 이는 단순히 미국 경제뿐만 아니라 전 세계 금융 시장에 광범위한 영향을 미쳤다. 특히, 과거에는 안전자산으로 여겨졌던 달러의 매력이 감소하면서 투자자들이 다른 안전자산을 찾게 되는 등 글로벌 자산 배분에 변화가 나타났다. 이는 예측과는 달리 유로화 강세와 함께 독일 국채와 같은 다른 안전자산의 수요를 증가시키는 결과를 낳았다.
🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)
1️⃣ 달러화의 급락과 역사적 기록 경신: 2025년 상반기 달러화 지수는 파운드, 유로, 엔화를 포함한 6개 주요 통화 대비 10% 이상 폭락했다. 이는 금본위제 브레턴우즈 시스템이 종료된 1973년 이후 최악의 상반기 성적이며, 2009년 이후 6개월 기간 중 가장 저조한 실적을 기록했다. 이러한 하락은 연초 트럼프의 무역 전쟁이 미국 외 경제에 더 큰 타격을 주고 미국 인플레이션을 부추겨 달러화를 강화할 것이라는 광범위한 예측과 상반되는 결과였다.
2️⃣ 트럼프 정책의 영향: ING의 FX 전략가는 달러화 약세의 주요 원인으로 트럼프 2.0 행정부의 변덕스러운 정책을 지목했다. 관세 전쟁, 미국의 막대한 차입 수요, 그리고 연방준비제도(Fed)의 독립성에 대한 우려가 달러의 안전자산으로서의 매력을 훼손했다. 특히, 트럼프의 "크고 아름다운" 세금 법안이 향후 10년간 미국의 부채를 3조 2천억 달러 증가시킬 것으로 예상되면서 미국 국채 시장에서의 자금 이탈을 촉발했다.
3️⃣ Fed의 통화 정책 기대: 달러화 약세의 또 다른 요인으로는 연방준비제도(Fed)가 미국 경제를 지원하기 위해 더욱 공격적인 금리 인하를 단행할 것이라는 기대감이다. 선물 계약에 따르면 2026년 말까지 최소 5번의 0.25% 금리 인하가 예상되었다. 금리 인하에 대한 기대는 무역 전쟁 우려와 중동 분쟁에도 불구하고 미국 주식 시장을 사상 최고치로 끌어올렸지만, 약화된 달러는 S&P 500 지수가 유럽의 경쟁 지수보다 뒤처지는 결과를 낳았다.
4️⃣ 글로벌 투자자들의 달러 노출 재조정: 연기금부터 중앙은행 외환보유액 관리자까지 대규모 투자자들은 달러 및 미국 자산에 대한 노출을 줄이고자 했다. 이들은 달러가 더 이상 시장 변동성으로부터 안전한 피난처를 제공하는지 의문을 제기하며, 달러화 자산에 대한 환 헤징을 강화하는 움직임을 보였다. 이러한 활동 자체가 달러 약세를 더욱 부추겼다. 중앙은행과 다른 투자자들이 달러 자산 가치 하락을 우려하며 금을 지속적으로 매수하여 금값도 사상 최고치를 기록했다.
🔍 정리하면
2025년 상반기 미국 달러화는 도널드 트럼프 대통령의 불안정한 무역 및 경제 정책, 급증하는 미국 부채, 그리고 연방준비제도의 독립성에 대한 우려가 복합적으로 작용하여 1973년 이후 최악의 성과를 기록했다. 이러한 요인들은 달러의 안전자산으로서의 매력을 떨어뜨려 글로벌 투자자들이 달러 노출을 재조정하고 금과 같은 다른 안전자산을 선호하게 만들었다. 연방준비제도의 금리 인하 기대감 역시 달러 약세에 기여했으며, 이는 미국 증시에는 긍정적이었지만 달러 기준으로 측정 시 유럽 증시 대비 낮은 성과를 보였다. 달러 약세가 이미 과도한 상황이므로 일부 분석가들은 하락세가 둔화될 것으로 예상했다.
💰 투자 조언
자산 다각화: 미국 달러 자산에 대한 과도한 노출은 위험하며, 금, 유로화 기반 자산, 독일 국채와 같은 다른 안전자산으로 포트폴리오를 다각화하는 것을 고려할 수 있다.
환 헤징 고려: 달러 표시 자산을 보유한 투자자들은 달러 약세에 대비하여 환 헤징 전략을 적극적으로 검토할 것을 권장한다.
주식 시장 동향 주시: 달러 약세가 미국 주식 시장에는 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 수익률을 동일 통화로 측정할 경우 유럽 등 다른 시장 대비 낮은 성과를 보일 수 있으므로 글로벌 주식 시장 동향을 면밀히 주시해야 한다.
🚨주의: 이 글은 투자 권유를 목적으로 하지 않으며, 특정 금융 상품의 매수 또는 매도를 권장하는 내용이 아닙니다. 투자 결정은 전적으로 본인의 책임 하에 이루어져야 하며, 이 블로그에서 책임지지 않습니다.
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