JP모건 전략가들, 2025년 남은 기간 증시에 '불확실성의 안개' 드리울 것으로 예측 <마켓워치>

날짜:

JP모건 전략가들, 2025년 남은 기간 증시에 '불확실성의 안개' 드리울 것으로 예측 <마켓워치>




📌 한줄요약

JP모건 전략가들은 2025년 하반기 시장이 미국 무역 정책의 불확실성, 경기 침체 가능성, 그리고 견고한 경제 펀더멘털 간의 줄다리기 속에 '불확실성의 안개'에 휩싸일 것으로 전망했다. <마켓워치>(MarketWatch) 16일 보도.


📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

2025년 하반기 미국 시장은 무역 정책의 불확실성과 경기 침체 가능성으로 인해 복잡한 양상을 띨 것으로 예상했다. 특히, 상반기 '미국 예외주의'에서 하반기 '암울한 경기 전망'으로 거시 경제 서술이 급변했으며, 이는 정책적 손상으로 미국 경제가 침체에 가까워질 수 있다는 우려를 낳았다. 투자자들 사이에서는 관세 피로감이 감지되고 있지만, 중국과의 무역 합의 가능성과 항소 법원의 판결에 따라 관세율이 하향될 여지도 있어 위험은 양방향으로 존재한다. 그러나 2025년 평균 관세율은 연초 예상보다 높을 것으로 전망했다. 이처럼 약화된 거시 데이터와 견고한 경제 펀더멘털 간의 불균형이 시장을 둘러싼 불확실성을 가중시키고 있다.


🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 미국 무역 정책의 불확실성: 미국 무역 정책은 여전히 불확실하며, 이는 하반기 시장의 주요 변수가 될 것으로 전망했다. 상반기 '미국 예외주의'에서 '정책적 손상으로 인한 경기 침체 우려'로 거시 경제 담론이 급변했다. 

2️⃣ 관세 피로감과 양방향 위험: 투자자들 사이에서 '관세 피로감'이 확산되고 있지만, 중국과의 무역 합의 가능성으로 관세율이 낮아질 수 있는 반면, 항소 법원의 최종 결정에 따라 관세율이 예상보다 높아질 수도 있어 위험은 양방향으로 존재한다. 하지만 2025년 평균 관세율은 연초 예상보다 높을 것으로 예상했다.

3️⃣ 거시 지표와 시장 탄력성: 약화된 거시 경제 데이터에도 불구하고 견고한 거시 경제 배경과 신용 불균형 부족이 어느 정도의 탄력성을 제공하고 있으며, 관세의 인플레이션 전가 효과는 아직 제한적이다. 변동성 지수(VIX)의 하락과 경제 정책 불확실성 지수의 상승 간의 괴리는 시장이 침체되지 않고 탄력적으로 움직이고 있음을 시사한다.

4️⃣ 자산 시장 전망: JP모건은 이러한 탄력성, '더 오랫동안 높은 금리 유지(higher-for-longer rates)' 기조, 그리고 지속적인 AI 테마가 2025년 상반기 위험 자산을 지지할 것으로 보았고, 주식 시장의 상승과 협소한 시장 주도(narrow leadership) 현상이 단기적으로 지속될 수 있다고 보았다. 달러에 대해서는 약세 전망을 유지하며 신흥국 통화 대비 약세를 예상했다. 선진국 채권 중에서는 단기 듀레이션 채권을 선호하며, 금에 대해서는 상승 여력은 적지만 지정학적 헤지 매력은 여전히 유효하다고 판단했다.

5️⃣ 하방 위험: 미국이 경기 침체에 진입할 경우 시장에 하방 위험이 발생할 것으로 보았다. 무역 전쟁이 격화되어 소비자 지출을 압박하고 고용 지표가 부정적으로 전환되면 연방준비제도(Fed)가 더욱 공격적으로 금리 인하에 나설 수 있다고 언급했다.


🔍 정리하면

JP모건 전략가들은 2025년 하반기 글로벌 시장이 '불확실성의 안개'에 갇힐 것으로 전망했다.

미국 무역 정책의 불확실성이 지속되고, 경기 침체 가능성과 견고한 경제 펀더멘털이 복합적으로 작용하며 시장에 줄다리기 양상을 보일 것으로 분석했다.

특히, 관세 피로감이 커지고 있지만, 중국과의 무역 합의 여부 등 여러 변수에 따라 관세율의 변화 가능성이 있다고 보았다.

약화된 거시 데이터에도 불구하고 시장의 탄력성은 유지될 것이며, AI 테마와 높은 금리 기조가 위험 자산을 지지할 것으로 내다봤다. 다만, 미국이 경기 침체에 진입하고 무역 전쟁이 격화될 경우 시장에 상당한 하방 위험이 발생할 수 있다고 경고했다.


💰 투자 조언

  • 주식: 단기적으로 주식 시장의 상승과 협소한 시장 주도 현상이 지속될 수 있으나, 미국 경기 침체 시 하방 위험이 크다.
  • 채권: 미국을 제외한 선진국 단기 듀레이션 채권을 선호한다.
  • 외환: 달러 약세에 베팅하며, 특히 신흥국 통화 대비 달러 약세를 예상한다.
  • 원자재: 금은 추가 상승 여력이 제한적이지만, 지정학적 헤지 자산으로서의 매력은 유효하다.

#JP모건 #시장전망 #불확실성 #미국무역정책 #관세 #경기침체 #VIX #경제정책불확실성 #AI테마 #금리 #주식 #채권 #달러 #금 #투자전략


🚨주의: 이 글은 투자 권유를 목적으로 하지 않으며, 특정 금융 상품의 매수 또는 매도를 권장하는 내용이 아닙니다. 투자 결정은 전적으로 본인의 책임 하에 이루어져야 하며, 이 블로그에서 책임지지 않습니다.


📌 투자 관련 소식을 정기적으로 받아보는 방법
[RSS 구독] http://fnnewsdigest.blogspot.com/feeds/posts/default?alt=rss
[오픈채팅방] https://open.kakao.com/o/gPgg0hAh