마이크로소프트, 아마존, 알파벳 등 빅테크 기업들이 오픈AI, 앤스로픽 등 비상장 AI 기업의 지분 평가이익을 반영하며 분기 실적을 크게 부풀린 것으로 나타났다. LSEG에 따르면 S&P 500 기업의 이익 증가율은 48%에 달하지만 지분 평가이익을 제외하면 실제 증가율은 29% 수준에 불과하다. 분석가들은 이러한 일회성 장부상 이익이 향후 기업 실적의 변동성을 키울 수 있다고 경고했다.
핵심 요약
- S&P 500 기업의 최신 분기 이익 증가율은 48%로 집계되었으나, 빅테크의 비상장 지분 평가이익을 제외하면 29% 수준으로 크게 하락한다.
- 아마존은 앤스로픽 지분 평가이익 등으로 순이익이 240% 이상 급증했으나 투자 이익을 제외한 실질 증가율은 17% 수준이다.
- 알파벳은 스페이스X와 앤스로픽 지분 가치 상승에 힘입어 순이익이 약 300% 늘었으나 평가이익 제외 시 증가율은 23%로 추산된다.
- 마이크로소프트 역시 앤스로픽과 오픈AI 지분 가치 상승으로 순이익 증가율이 약 10%포인트 상승하는 효과를 얻었다.
- 전문가들은 이 같은 일회성 장부상 평가이익이 어닝 서프라이즈를 유발했으나 향후 자산가치 변동 시 실적 역풍이 될 수 있다고 지적한다.
주요 수치
- S&P 500 분기 이익 증가율: 48% (평가이익 제외 시 29%)
- 아마존 순이익 증가율: 240% 이상 (평가이익 제외 시 17%)
- 알파벳 순이익 증가율: 약 300% (평가이익 제외 시 23%)
- 마이크로소프트 앤스로픽 순이익 기여: 32억 달러 (오픈AI 지분 이익 4.8억 달러)
왜 중요한가
빅테크 기업들이 AI 붐 속에서 투자한 스타트업의 평가 가치가 급등하면서 본업 성과가 아닌 지분 평가이익이 증시 전체 실적을 왜곡하고 있다. 특히 S&P 500에서 거대 테크 기업이 차지하는 비중이 매우 높아 이러한 실적 착시는 전체 시장의 건강성에 대한 오해를 부를 수 있다. 향후 이들 비상장 기업의 주가 재조정이나 상장 후 가치 변동에 따라 빅테크 실적의 변동성이 크게 확대될 위험이 존재한다.
시장 영향
원문은 직접적인 시장 지수나 금리 영향보다는 실적 착시와 향후 변동성 위험을 위주로 서술했다. 단기적으로는 기업들의 어닝 서프라이즈 비율을 높여 주가를 뒷받침했으나 주요 애널리스트들은 이를 비GAAP 및 전망치에서 제외하고 있다. 향후 스페이스X나 앤스로픽의 주가 하락 시 마크투마켓(시가평가)에 따른 대규모 평가손실 반전이 빅테크 주가에 부담으로 작용할 수 있다.
원문: Big Tech's Anthropic and OpenAI stakes are distorting the corporate earnings picture — CNBC Investing
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작성 시각: 2026년 08월 04일 17:11 KST