미 정부 셧다운, 역사적 무시 공식 깨고 주식 시장 흔들까? <CNBC Pro>

📌 한줄요약

역사적으로 주식 시장은 정부 셧다운을 무시하고 오히려 상승하는 경향을 보였으나, 현재의 취약한 경제 배경과 격화된 정치적 갈등으로 인해 이번 셧다운은 시장에 부정적인 충격을 줄 수 있다는 우려가 커지고 있다. <CNBC Pro> 10월 1일자 보도(CNBC 유료 기사).

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

미국 정부의 셧다운은 예산안을 둘러싼 여야 간의 첨예한 대립이 해결되지 않아 정부 기능이 일부 마비되는 사태를 의미한다. 과거의 사례만 보면 주식 시장은 셧다운에 크게 영향을 받지 않고 상승세를 보였으나, 현재는 노동 시장 약화 등 경제 배경이 1990년 이후 가장 취약하다는 분석이 나오면서, 정부 기능 마비가 소비자 심리 위축과 성장 둔화를 초래하여 주식 시장에 심각한 불확실성과 변동성을 야기할 수 있다는 점에서 그 중요성이 부각된다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 역사적 주식 시장 반응과 예외 가능성

과거 긍정적 성과: 레이먼드 제임스 분석에 따르면, 과거 5차례 정부 셧다운 기간 동안 S&P 500, MidCap 400, Small Cap 600 지수가 모두 약 3% 상승하는 등, 주식 시장은 예산 공백을 역사적으로 무시하는 경향을 보임.
섹터별 성과: 이전 셧다운 시기에는 에너지 및 부동산 주식이 강세를, 기술 및 유틸리티 부문은 약세를 나타냄.
상승률 편중: 과거 평균 상승률은 2018년 말~2019년 초의 S&P 500의 10% 이상 급등 시기에 크게 편중되었는데, 이는 셧다운과 연준의 완화적 기조 전환이 동시에 작용한 결과.

2️⃣ 현재 경제 배경의 심각성과 잠재적 위험

취약한 경제 배경: 도이체방크 리서치는 현재 셧다운이 발생할 경제 배경이 1990년 이후 가장 취약하며, 노동 시장이 팬데믹을 제외하고 2007년 이후 가장 빠른 속도로 약화되고 있음을 지적함.
부정적 충격 가능성: 지속적인 정부 셧다운은 소비자 심리를 더욱 위축시키고 성장 둔화를 초래할 수 있으며, 이는 이전보다 더 치명적인 부정적 충격을 줄 수 있음.
신용 평가 영향: 셧다운이 지속될 경우 신용평가사들의 미국 재정 문제 평가에도 부정적인 영향을 미칠 수 있음.

3️⃣ 정치적 교착 상태와 시장 변동성 증가

양당의 강경 입장: 민주당은 의료보험 예산 요구에서, 공화당은 전체 예산안에서 물러서지 않고 각자의 요구를 고수할 가능성이 높아 셧다운 가능성이 상승함.
시장 변동성 예상: 협상이 격화되면서 헤드라인 리스크가 증가함에 따라 시장 변동성이 커질 것으로 예상됨.
해결 경로: 단기적인 계속 결의안(CR) 통과 후 11월에 주요 대결이 벌어지는 것이 기본 시나리오이며, 하원 공화당이 민주당 표 없이 법안을 통과시킬 수 있는지 여부가 최종 해결 경로를 결정하는 핵심 변수임.

🔍 정리하면

과거 정부 셧다운 시기에는 주식 시장이 큰 영향을 받지 않고 오히려 상승하는 경향이 있었으나, 현재는 경제 상황이 노동 시장 약화 등으로 인해 매우 취약한 상태이다. 따라서 도이체방크 등의 분석가들은 셧다운이 발생하면 소비자 심리 위축과 성장 둔화를 야기하여 주식 시장에 부정적 충격과 변동성을 증가시킬 위험이 높다고 경고한다. 현재 정치적 갈등이 격화되고 양당이 강경한 입장을 고수하면서 셧다운 가능성이 높아지는 가운데, 시장은 단기적인 불확실성 증대에 대비하고 있다.

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