2025년 중반 경제 및 시장 전망: 기본으로 회귀

2025년 중반 경제 및 시장 전망: 기본으로 회귀 📈 <WisdomTree>

📌 한줄요약

미국 경제는 지정학적 리스크와 통화 정책 불확실성 속에서도 견고한 펀더멘털을 유지하며 경기 침체를 피하고 있으며, 연방준비제도(Fed)는 데이터 의존적 접근 방식을 통해 신중하게 금리 인하를 고려하고 있다. <WisdomTree>(위즈덤트리) 2025년 7월 하반기 전망 보고서('2025 Economic & Market Outlook | At the Midway Point: Returning to the Fundamentals').

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

2025년 중반, 세계 경제는 여전히 여러 불확실성에 직면해 있다. 지정학적 긴장과 무역 협상, 그리고 각국의 통화 정책이 시장에 미치는 영향은 투자자들에게 중요한 고려 사항이다. 특히 미국 경제는 견고한 모습을 보이며 경기 침체 우려를 불식시키고 있지만, 연방준비제도의 금리 인하 시점과 인플레이션의 지속 여부는 여전히 시장의 주요 관심사이다. 이러한 거시 경제 환경 속에서 주식과 채권 시장의 향방을 이해하는 것은 하반기 투자 전략을 수립하는 데 필수적이다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 미국 경제의 견고함과 경기 침체 회피: 지정학적 불확실성에도 불구하고 미국 경제의 펀더멘털은 여전히 견고하며, 경기 침체 우려를 불식시키고 있다. 2025년 1분기 실질 GDP는 -0.5%의 소폭 역성장을 기록했으나, 이는 관세 관련 수입 급증에 따른 일시적인 현상으로 분석된다. 2분기에는 이러한 수입 급증이 반전되었으며, 견고한 노동 시장 활동에 힘입어 미국 경제는 하반기에도 경기 침체를 피할 수 있을 것으로 전망한다.

2️⃣ 인플레이션 및 통화 정책: 최근 인플레이션 지표는 2분기 동안 디스인플레이션(disinflation) 추세가 두드러졌음을 보여준다. 특히 서비스 관련 인플레이션이 완화되는 모습을 보였다. 그러나 향후 관세 관련 가격 인상이 상품 부문에 나타날 수 있으며, 연방준비제도(Fed)는 금리 인하에 서두르지 않는 신중한 접근 방식을 유지하고 있다. 연준은 통화 정책이 "잘 갖춰져 있다"고 판단하며, 노동 시장이 견고하다는 점을 강조한다. 2025년에는 잠재적으로 1~2차례의 금리 인하가 있을 것으로 예상된다.

3️⃣ 주식 시장 전망: S&P 500 지수는 4월 8일 저점 대비 3개월 만에 23% 상승하며 견고한 상승세를 보였다. 2025년 S&P 500의 주당순이익(EPS) 추정치는 263.43달러로 7.0% 성장이 예상되며, 2026년에는 300.09달러로 14% 성장이 전망되나 이는 다소 높은 목표치로 평가된다. 시장의 고평가 우려에도 불구하고, 중동 분쟁이 유가에 미치는 영향이 제한적이고(예: 호르무즈 해협 위협에도 유가 상승 미미) , 중소기업 대출 활동 증가 등 긍정적인 요인들이 주식 시장의 상승 촉매로 작용할 수 있다.

4️⃣ 채권 시장 및 자산 배분 전략: 2025년 상반기 미국 국채(UST) 시장은 높은 불확실성 속에서도 가치 저장소로서의 기능을 유지했다. 하반기에는 거시경제 펀더멘털에 더욱 초점을 맞출 것으로 예상되며, 미국채 10년물 수익률은 역사적으로 "정상" 수준(코로나19 이전 대비 높은 수준)을 유지하되, 높은 변동성을 보일 것으로 전망한다. 채권 포트폴리오는 액티브-패시브 바벨(barbell) 접근 방식을 통해 이점을 얻을 수 있으며 , 다각화된 수입원을 확보하는 것이 중요하다. 투자등급 회사채는 강한 펀더멘털을 보이지만 스프레드가 타이트해졌으며 , 담보부 채권(Securitized debt)은 매력적인 가치를 제공한다. 신흥국 현지 통화 부채는 선진국 채권 대비 캐리(carry) 이점이 커서 포트폴리오 다각화에 유용하다.

5️⃣ 글로벌 시장 전망

*일본: 주주 이익 환원율(배당 및 자사주 매입)이 61%로 MSCI 중국 및 S&P 500의 40%보다 높으며, 광범위한 일본 주식의 주주 수익률은 4.0%로 매력적인 수준이다. 또한 일본 대형주 절반 이상이 10년 만기 국채 대비 400bp 이상 높은 이익 수익률을 제공하여 안전 마진이 크다.

*중국 및 한국: 2023-2024년에 걸쳐 일본의 기업 지배구조 개혁 노력에 동참하여 주식 시장에 긍정적인 촉매제가 될 것으로 예상한다.

*유럽: 유로 환율의 방향이 유럽 주식 시장의 주요 동인이 될 것으로 보이며, 미국 달러에 대한 약세 심리가 극단적인 상황이므로 달러 강세를 예상한다.

🔍 정리하면

2025년 중반, 미국 경제는 견고한 펀더멘털과 노동 시장을 바탕으로 경기 침체를 피할 것으로 예상된다. 연방준비제도(Fed)는 신중한 접근 방식을 유지하며 데이터에 따라 금리 인하 시점을 결정할 것이며, 2025년 하반기에는 1~2차례의 금리 인하가 있을 수 있다. 주식 시장은 견고한 실적 성장 전망과 중동 지정학적 리스크의 유가 영향 제한, 그리고 대출 활동 증가 등의 긍정적인 요인으로 인해 상승세를 이어갈 수 있다. 채권 시장에서는 미국채 10년물 수익률이 높아진 변동성 속에서 "정상" 수준을 유지할 것으로 보이며, 다각화된 수입원을 확보하기 위한 액티브-패시브 바벨 접근 방식과 신흥국 현지 통화 부채 등 다양한 자산 배분 전략이 중요해진다. 일본은 높은 주주 환원율과 매력적인 밸류에이션으로 긍정적인 투자 기회를 제공하며, 중국과 한국도 기업 지배구조 개혁 노력을 통해 시장의 관심을 끌 것으로 전망된다.

💰 투자 조언

• 주식: 견고한 펀더멘털을 가진 고품질 주식에 대한 선호를 유지하며, 특히 미국 주식에 대한 비중을 높게 가져가는 것을 고려한다. 일본과 인도 등 구조적 성장 테마가 매력적인 시장에는 목표 비중 확대를 고려한다.

• 채권: 금리가 구조적으로 높은 수준을 유지할 가능성이 크므로, 중립적인 듀레이션 스탠스를 유지한다. 기업 펀더멘털이 견고하지만 스프레드가 타이트해진 투자등급 회사채보다는 **담보부 채권(Securitized credit)**에서 더 매력적인 상대적 가치를 찾을 수 있다. 미국 외 신흥국 현지 통화 채권은 캐리 이점과 다각화 측면에서 매력적이다.

• 대안 투자: 주식-채권 상관관계가 양의 상관관계를 유지할 가능성이 있는 상황에서, 추세 추종 전략 및 기타 유동성 대안 전략이 다중 자산 포트폴리오에서 중요한 역할을 할 수 있다.

#미국경제 #경제전망 #금리인하 #인플레이션 #연방준비제도 #주식시장 #채권시장 #자산배분 #코리아디스카운트 #일본증시 #신흥시장 #밸류업프로그램 #지정학적리스크 #S&P500 #코스피 #투자전략

🚨주의: 이 글은 투자 권유를 목적으로 하지 않으며, 특정 금융 상품의 매수 또는 매도를 권장하는 내용이 아닙니다. 투자 결정은 전적으로 본인의 책임 하에 이루어져야 하며, 이 블로그에서 책임지지 않습니다.

📌 투자 관련 소식을 정기적으로 받아보는 방법
[오픈채팅방] 외신 투자 영어 공부 https://open.kakao.com/o/gPgg0hAh
[텔레그램|Telegram] 외신 투자 영어 공부 https://t.me/fnnews_en
[RSS 구독] http://fnnewsdigest.blogspot.com/feeds/posts/default?alt=rss