글로벌 시장, 미국보다 전망 밝을까? 주식, 채권, 통화 시장의 최적 기회 <모닝스타>
📌 한줄요약
모닝스타 자산운용 전문가들은 2025년 상반기 시장의 변동성을 평가하며, 향후 10년간 국제 주식이 미국 주식을 능가할 것으로 예상하고, 특히 신흥 시장과 글로벌 소비재 주식에서 투자 기회를 보았다. <모닝스타>(MorningStar) 6월 28일 보도.
📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)
2025년 상반기는 S&P 500의 일시적인 약세장 진입과 관세 부과 등 높은 변동성을 보였다. 하지만 경제 데이터는 상대적으로 안정적인 흐름을 유지하며 GDP, CPI, 실업률 등 주요 지표는 견조한 모습을 보였다. 특히 인플레이션은 연준의 목표치인 2%보다 높지만, 꾸준히 하락하는 추세였다. 이러한 상황에서 시장은 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 시점에 대한 불확실성을 겪었으며, 급작스러운 관세 부과와 그 규모는 시장에 큰 충격으로 작용했다. 지난 10년간 미국 주식이 압도적인 성과를 보여왔지만, 이제는 국제 시장으로 눈을 돌려야 할 시점이라는 분석이 나왔다.
🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)
1️⃣ 2025년 상반기 시장 변동성 및 거시 경제 지표: 2025년 상반기는 S&P 500이 일시적으로 약세장에 진입하고, 주요 7개 기술주(매그니피센트 세븐; Mag 7)가 가치 하락을 겪는 등 상당한 변동성을 경험했다. 그러나 GDP, CPI(소비자물가지수), 실업률 등 거시 경제 지표는 비교적 안정적으로 유지되었고, 인플레이션은 연준 목표치보다는 높지만 하향 추세를 보였다. 관세는 발표 후 48시간 내에 시행되는 등 예상보다 빠르고 큰 규모로 부과되어 시장에 충격을 주었지만, 경제 데이터는 아직 그 영향을 완전히 반영하지는 않았다.
2️⃣ 국제 주식의 장기적 아웃퍼폼 전망: 지난 10년간 미국 주식의 수익률이 국제 주식을 크게 앞섰지만, 향후 10년간은 국제 주식이 미국 주식을 능가할 것으로 전망했다. 이는 미국 주식의 높은 밸류에이션과 달러 약세라는 두 가지 요인이 역전될 것이라는 판단에 기반했다. 선진 시장과 신흥 시장 모두 매력적인 밸류에이션을 가지고 있다고 분석했다.
3️⃣ 포트폴리오 내 국제 주식 비중 재조정 권고: 투자자들은 지난 수년간 미국 주식의 강세로 인해 미국 주식 비중이 과도하게 높아졌을 가능성이 있다고 지적했다. 현재는 미국 외 지역에서 의미 있는 기회를 찾을 수 있는 시점이며, 특히 라틴 아메리카 신흥 시장과 중국 시장에 대한 비중 확대를 권고했다. 이는 미국 기업들의 수익성은 높지만, 현재 가격이 높게 형성되어 있어 기대 수익률 달성이 어려울 것이라는 판단에 따른 것이었다.
4️⃣ 글로벌 소비재 주식의 매력: 버버리(Burberry), 크래프트 하인즈(Kraft Heinz), BMW와 같은 글로벌 소비재 주식이 저평가되어 있으며, 인플레이션, 중국 경기 회복, 관세 불확실성에 노출되어 있음에도 불구하고 성과가 좋을 것으로 예상했다. 이는 시장이 단기적인 뉴스에 과민 반응하는 경향이 있으며, 이들 기업의 장기적인 성장 잠재력을 간과하고 있기 때문이라고 설명했다. 특히 다각화된 제조 기반을 가진 기업들은 관세 압력을 견딜 수 있을 것으로 보았다.
5️⃣ 채권 시장의 기회와 전략: 장기 국채 수익률이 상승하며 고정 수입 부문에서 투자 기회가 생겼다고 평가했다. 2022년과 달리 현재 채권 수익률은 장기 평균에 근접하여 주식 시장 변동성에 대한 잠재적인 헤지 역할을 할 수 있다고 보았다. 또한, 글로벌 금리 곡선의 정상화(short-term yields < long-term yields)가 이루어졌으며, 현재는 5~10년 만기의 중기 채권에 집중 투자하는 것이 최적의 전략이라고 강조했다.
6️⃣ 미국 달러 약세에 대한 투자자 관점: 올해 미국 달러가 약세를 보였다고 언급했다. 장기적인 관점에서 미국 달러는 과대평가되어 왔으며, 최근 약세 흐름은 비미국 자산에 대한 해외 투자자들의 재고려를 유도하는 촉매제가 되었다고 분석했다. 일반 투자자들에게는 국제 주식 투자를 늘림으로써 유로화, 엔화 및 신흥국 통화에 대한 노출을 늘리는 것을 권장했다.
🔍 정리하면
모닝스타 자산운용 전문가들은 2025년 상반기의 높은 시장 변동성에도 불구하고 거시 경제 지표는 안정적이었다고 평가했다. 향후 10년간은 미국 주식의 과도한 밸류에이션과 달러 약세로 인해 국제 주식이 아웃퍼폼할 것이라고 전망했다. 따라서 투자자들에게 포트폴리오 내 국제 주식 비중을 재조정하고, 특히 신흥 시장과 글로벌 소비재 주식에서 매력적인 투자 기회를 모색할 것을 권했다. 채권 시장에서는 수익률 상승으로 인해 헤지 역할이 강화되었고, 중기 채권에 대한 투자가 유망하다고 보았다. 마지막으로 미국 달러 약세는 국제 주식 노출을 통해 대응할 수 있다고 조언했다. 미국 시장 자체를 회피할 필요는 없지만, 소형주나 헬스케어 섹터처럼 선별적인 접근이 중요하다고 강조했다.
💰 투자 조언
국제 주식 비중 확대: 지난 10년간 미국 주식의 강세로 인해 포트폴리오에 미국 주식 비중이 과도하게 높은 투자자는 국제 주식으로의 재조정을 고려해야 한다.
신흥 시장 및 글로벌 소비재 주식 주목: 특히 라틴 아메리카 신흥 시장과 중국에 대한 비중 확대를 고려하고, 버버리, 크래프트 하인즈, BMW와 같은 저평가된 글로벌 소비재 주식에 관심을 가질 필요가 있다.
채권 포트폴리오 재검토: 장기 국채 수익률 상승을 기회 삼아 채권 비중을 재검토하고, 5~10년 만기의 중기 채권에 집중 투자하는 전략이 유효하다.
미국 달러 약세에 대한 헤지: 국제 주식에 대한 노출을 늘림으로써 유로화, 엔화, 신흥국 통화 등 비달러 자산에 대한 간접적인 통화 노출을 확대하여 달러 약세에 대비한다.
미국 주식 내 선별적 투자: 미국 시장 전체를 피하기보다는 소형주나 헬스케어 섹터와 같이 밸류에이션이 매력적인 분야를 선별하여 투자하는 것이 현명하다.
🚨주의: 이 글은 투자 권유를 목적으로 하지 않으며, 특정 금융 상품의 매수 또는 매도를 권장하는 내용이 아닙니다. 투자 결정은 전적으로 본인의 책임 하에 이루어져야 하며, 이 블로그에서 책임지지 않습니다.
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